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媒体商誉风险集中释放荐4股

2019-08-14 16:30:22来源:励志吧0次阅读

媒体:商誉风险集中释放 荐4股 2019-05-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点本周专题:传媒行业18年年报及19年一季报综述行业整体:因大幅计提商誉传媒行业18年出现亏损。18年传媒行业共计亏损90亿,业绩同比下滑117%,全年传媒行业商誉减值损失达到427亿,18年行业商誉资产减少至1191亿,商誉减值风险集中释放。

游戏:受行业政策及商誉减值影响,2018年整体表现不佳,2019Q1版号政策正常放开,核心产品陆续上线,游戏行业有望迎来逐季回暖。

广电:有线电视用户持续流失,公司业绩下滑明显,政策推动市场倒逼,有线电视全国整合进程加快。

影视:2018年四季度,影视公司商誉减值风险大规模爆发,至2019年一季度行业仍处于风险释放、基本面修复状态。

院线:全国票房增速放缓,行业经营表现平淡,2018年,院线行业收入同比增长约 %,一季度收入小幅下滑。

营销:经济下行广告主投放预算收缩,同时叠加商誉减值的影响,营销行业业绩承压。

出版:2018年受行业影响,利润增速首次转负,毛利率和费用率维持稳定,2019Q1回归正常水平。

本周观点互联网板块:继续推荐芒果超媒。一季度芒果实现净利润4.18亿,同比增长24%,Q1芒果TV运营数据向好,活跃用户从1月开始企稳回升,使用时长上升显著,苹果内付费大幅增长,公司一季度会员、广告招商情况良好,我们持续看好公司视频平台业务和大屏端潜力,19年依托节目数量新增和精品内容及低基数效应,广告+会员业务仍然有较大潜力。电视剧+综艺双重发力下,平台属性将更加凸显。

游戏板块:坚持推荐吉比特、完美世界、游族网络、三七互娱。19Q1主要游戏公司收入和利润增速提升,业绩改善显著。19Q1手游市场规模 65.9亿元,同比增速18.2%(18Q1为 09.5亿),环比增速4.7%(18Q4为 49.4亿),游戏行业有望迎“逐季回暖”,行业仍具备较大增长潜力。

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